3月14日，第二屆諾貝爾獎(jiǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家中國(guó)峰會(huì)在北京正式開幕，新華都商學(xué)院理事長(zhǎng)何志毅主持大會(huì)開幕式。本次峰會(huì)將舉行兩天時(shí)間，除主論壇外，還將舉辦主題“大師的下午茶”，“風(fēng)投與中國(guó)”，“互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)遇與挑戰(zhàn)”，“經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)與創(chuàng)新思維論壇”四個(gè)分論壇。
　　
　　世界銀行前副行長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院名譽(yù)院長(zhǎng)林毅夫在發(fā)言時(shí)表示，在80年代、90年代，當(dāng)社會(huì)主義計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的時(shí)候，我們遵循的是把中國(guó)在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代存在的一切扭曲、用干預(yù)取消掉，采取的是一種漸進(jìn)、雙軌的改革方式。雙軌的好處是維持了穩(wěn)定。但腐敗、貪污、行賄，這些問題的根源也是跟我們?nèi)〉秒p軌制所帶來的穩(wěn)定和快速發(fā)展共生的。
　　
　　以下是文字實(shí)錄：
　　
　　我就我國(guó)金融改革的方向跟一些要注意的問題談幾點(diǎn)我的看法。
　　
　　我們知道，中國(guó)的改革開放過去這35年，經(jīng)濟(jì)發(fā)展是非常好的，大家知道的數(shù)字是，平均每年增長(zhǎng)9.8%，經(jīng)濟(jì)規(guī)模增加了26倍，有6.8億人擺脫貧困，這可以說是人類經(jīng)濟(jì)史上不曾有過的奇跡�；剡^頭來看這35年，在取得成績(jī)的過程當(dāng)中也出現(xiàn)了不少的問題，一面是環(huán)境的問題，北京的霧霾，而且不僅北京，全國(guó)各地，除了霧霾影響到我們的身體健康之外，還有影響到我們社會(huì)情緒，比如像收入分配的差距越來越大，也是引起社會(huì)的高度關(guān)注。
　　
　　霧霾環(huán)境的問題，我想跟我們的發(fā)展階段有關(guān)，因?yàn)槲覀冞�是一個(gè)中等發(fā)達(dá)國(guó)家，制造業(yè)還是經(jīng)濟(jì)的主要組成部分，它的能源使用還有排放的問題都很大，所以這方面的問題雖然我們感到不太滿意，但是是沒有辦法超越的一個(gè)發(fā)展階段。
　　
　　收入分配為什么在高速發(fā)展過程當(dāng)中差距越來越大，以及在高速發(fā)展的過程當(dāng)中腐敗的現(xiàn)象那么的普及，我覺得跟我們從1978年的改革開放采取的轉(zhuǎn)型的方式有關(guān)。在80年代、90年代，當(dāng)社會(huì)主義計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的時(shí)候，我們遵循的是在中國(guó)在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代存在的一切扭曲、干預(yù)取消掉，我們采取的是一種漸進(jìn)、雙軌的改革方式。一方面給計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代存在的大型的資本密集的當(dāng)時(shí)國(guó)有企業(yè)為主，在轉(zhuǎn)型期的必要的保護(hù)方面，放開對(duì)傳統(tǒng)受到抑制的勞動(dòng)力比較密集的，符合我們比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)部門的準(zhǔn)入，包括當(dāng)時(shí)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，后來民營(yíng)企業(yè)，還有一些外資企業(yè)的進(jìn)入。
　　
　　這種轉(zhuǎn)型方式的好處是什么？維持了穩(wěn)定，不是像蘇聯(lián)東歐，他們采取休克療法的時(shí)候，我們的經(jīng)濟(jì)是穩(wěn)定的。不僅穩(wěn)定，而且是進(jìn)入我們中國(guó)比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)，我們發(fā)展比較快。在穩(wěn)定和發(fā)展的當(dāng)中任何事情都有兩面性，也付出了一定的代價(jià)，這個(gè)代價(jià)就是社會(huì)上大家高度關(guān)注的收入分配的問題，以及腐敗的問題。
　　
　　為什么這樣呢？因?yàn)閷?duì)傳統(tǒng)大型的資本很密集型的產(chǎn)業(yè)，重要的轉(zhuǎn)型采取的補(bǔ)貼，所采取的最重要的方式就是對(duì)市場(chǎng)的要素干預(yù)，人為的壓低很多的要素，其中最主要的就是金融體系上面。我們知道過去的轉(zhuǎn)型30多年，我們的金融從原來用財(cái)政代替金融的方式逐漸由市場(chǎng)來配制金融的資源起一定的作用，這是改革的方向。但是到現(xiàn)在為止，我們的金融主要是以大銀行跟股票市場(chǎng)為主。
　　
　　我們知道，能夠在大銀行或是股票市場(chǎng)融到資的，都是那些大型的企業(yè)，過去只有國(guó)有企業(yè)，現(xiàn)在當(dāng)然也有不少民營(yíng)的大企業(yè)，導(dǎo)致的結(jié)果是在我們國(guó)民經(jīng)濟(jì)當(dāng)中就業(yè)上占70%，在國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)總量上可能占60%的農(nóng)戶微型企業(yè)、小型企業(yè)、中型企業(yè)，借不到資金，得不到金融的服務(wù)。不僅是服務(wù)上的不平等，那些能夠在金融上融到資的，不管是股票市場(chǎng)，還是跟銀行的貸款，他得到的資金價(jià)格是人為壓低的，跟我們發(fā)展階段來比，它的價(jià)格是低于應(yīng)該有的價(jià)格，也就是那些能夠拿到金融服務(wù)的大的企業(yè)是相對(duì)富有的人是得到國(guó)家補(bǔ)貼的。誰補(bǔ)貼他，那就是把錢放到金融服務(wù)體系，得不到金融服務(wù)的一群人是相對(duì)窮的，如果叫相對(duì)窮的人補(bǔ)貼相對(duì)富的人的投資經(jīng)營(yíng)，當(dāng)然差距越來越大了，而且能夠得到這些廉價(jià)的資金，實(shí)際上是得到補(bǔ)貼，用經(jīng)濟(jì)學(xué)的術(shù)語來講，就是產(chǎn)生租和尋租的行為，租和尋租的行為是經(jīng)濟(jì)學(xué)的術(shù)語，用我們一般人聽到的話就是腐敗、貪污、行賄，這些問題的根源跟我們?nèi)〉秒p軌制所帶來的穩(wěn)定和快速發(fā)展所必然共生的。
　　
　　對(duì)這樣的改革，如果我們不能把那些保護(hù)補(bǔ)貼消除掉，大家所關(guān)心的收入的問題，腐敗的問題就沒有辦法從根子上去鏟除。所以，為了構(gòu)建和諧的社會(huì)，我們應(yīng)該把改革深化，一流下來的這些保護(hù)補(bǔ)貼對(duì)要素市場(chǎng)的干預(yù)這些補(bǔ)貼等取消掉。我相信不久我們也可以，因?yàn)楦母镩_放初期，我們是極端貧窮的國(guó)家，在1978年的時(shí)候，我們?nèi)司�收入連非洲國(guó)家的1/3都還達(dá)不到，到2003年的時(shí)候，我們才剛剛邁過低收入國(guó)家的門檻，進(jìn)入中等收入國(guó)家。低收入的時(shí)候當(dāng)然資本是相對(duì)短缺的，而那些大型的企業(yè)是資本相對(duì)密集的。
　　
　　資金相對(duì)短缺的國(guó)家，發(fā)展相對(duì)資金密集的行業(yè)，企業(yè)是沒自身能力的，沒有保護(hù)補(bǔ)貼是不行的，所以當(dāng)時(shí)啟動(dòng)保護(hù)補(bǔ)貼可以說是雪中送炭，讓我們有個(gè)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)，我們才能夠高速地發(fā)展。但經(jīng)過35年的發(fā)展，我們現(xiàn)在已經(jīng)不是一個(gè)極端貧窮的國(guó)家，按照去年我們59.6萬億國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值來計(jì)算，去年年底，我們?nèi)司�收入已�?jīng)達(dá)到7200美元，也就是說我們從資金極端短缺、資本極端短缺的國(guó)家變成一個(gè)中等偏上的國(guó)家，原來很多資本密集型的產(chǎn)業(yè)今天講起來已經(jīng)具有我們的比較優(yōu)勢(shì)，而且市場(chǎng)上面表現(xiàn)也是比較好的，像汽車行業(yè)，我們現(xiàn)在是全世界最大的汽車生產(chǎn)國(guó)，每年生產(chǎn)1700多萬輛汽車，每年還有200多萬輛汽車可以出口；大型裝備業(yè)，像三一重工 、中聯(lián)重工等等他的大型設(shè)備目前可以在德國(guó)市場(chǎng)上和美國(guó)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)，它是符合比較優(yōu)勢(shì)的。符合比較優(yōu)勢(shì)還繼續(xù)給它補(bǔ)貼，就從原來的雪中送炭，變成錦上添花，一些企業(yè)當(dāng)然不愿意放棄。但帶來的后果就是收入分配差距的擴(kuò)大和腐敗現(xiàn)象很難從根消除。所以，我覺得應(yīng)該改，而且也可以改。
　　
　　去年十八屆三中全會(huì)提到“全面深化改革”里提到，要讓市場(chǎng)在資源配置中起決定作用。也就是說要讓市場(chǎng)由價(jià)格來配置資源，而不是過去的由行政來干預(yù)、扭曲，讓資源往特定的效率提高低的行業(yè)配置的情形。去年十八屆三中全會(huì)全面深化改革當(dāng)中大家可以看到，金融改革是個(gè)很關(guān)鍵領(lǐng)域的改革，對(duì)我們的金融改革怎么來改，我想有很多問題，我今天談五個(gè)方面的問題。
　　
　　第一，利率的市場(chǎng)化。
　　
　　我們當(dāng)然知道，要讓市場(chǎng)在資源配置中起決定性的作用，關(guān)鍵點(diǎn)就是要讓市場(chǎng)的價(jià)格來配置資源，讓資源到附加值高的企業(yè)或產(chǎn)業(yè)，這樣他的資源使用率會(huì)比較高。利率過去是管制的，這些利率也在往市場(chǎng)化的方向推進(jìn)，貸款利率基本放開，存款利率，小川行長(zhǎng)這次“兩會(huì)”見記者的時(shí)候說，存款利率我想未來兩年里也會(huì)放開。我想這是一個(gè)比較好的方向，當(dāng)利率尤其是貸款利率的時(shí)候也必須了解到金融業(yè)的特性。金融業(yè)的特性是很容易造成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)�；�于金融特性，對(duì)金融行業(yè)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)或?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)當(dāng)中某些行業(yè)的特性要給予高度的關(guān)心，對(duì)那些投機(jī)傾向的貸款者，包括借銀行的錢來買股票的，或者借銀行的錢來投機(jī)房地產(chǎn)市場(chǎng)的。有這樣投機(jī)傾向的貸款者并不見得愿意付更高的利息就應(yīng)該把錢貸給他。
　　
　　今天早上講的羅伯特·希勒先生寫了一本非理性的書，《非理性繁榮》他講大量的資金進(jìn)入到股票市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)，如果允許大量的資金進(jìn)入這兩個(gè)市場(chǎng)，容易形成股市泡沫、房地產(chǎn)泡沫，在泡沫上升時(shí)期，如果他愿意付很高的利息，你就愿意把錢貸給他的話，有一段時(shí)間泡沫會(huì)加速上漲，我們知道泡沫沒有不破滅的，等到泡沫破滅的時(shí)候就是系統(tǒng)性金融危機(jī)來臨的時(shí)候。所以，在談到利率市場(chǎng)化的過程中，我們對(duì)那些有投機(jī)性行業(yè)貸款的流向也必須高度地關(guān)注。銀行對(duì)這方面的貸款行為必須有一定的約束，才能夠讓這種系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)避免辦法或者產(chǎn)生的時(shí)候不會(huì)變成整個(gè)金融危機(jī)。
　　
　　第二，債市的發(fā)展。
　　
　　公司債的發(fā)展當(dāng)然也是金融改革一個(gè)很重要的方向，照理說公司債在理想狀況之下，讓那些經(jīng)營(yíng)比較好的企業(yè)可以不通過銀行的中介直接面對(duì)資金的供給者，然后對(duì)貸款者來講，他可以減少手續(xù)費(fèi)，所以它的貸款利息可以比較低，對(duì)資金擁有者也沒有必要把銀行的錢借給資金比較好的企業(yè)，他的回報(bào)率可以高一點(diǎn)，當(dāng)然是會(huì)有一點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)的，但對(duì)資金比較好的企業(yè)來講高風(fēng)險(xiǎn)和高回報(bào)是對(duì)稱的，所以債市的發(fā)展對(duì)儲(chǔ)蓄者、資金擁有者來講是比較有好處的，對(duì)資源配置和金融來講也是有好處的。
　　
　　在我國(guó)債市這幾年發(fā)展也比較快，尤其是在存款利率放開情況下，公司債的發(fā)展確實(shí)給儲(chǔ)蓄者提供了比較高回報(bào)的機(jī)會(huì)。但目前在我國(guó)債市發(fā)展當(dāng)中也出現(xiàn)了一些我們必須高度關(guān)注的問題，就是過去這幾年，地方政府通過地方融資平臺(tái)，本來是跟銀行借錢，進(jìn)行各種地方基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。地方投資平臺(tái)債務(wù)太高了，引起社會(huì)的關(guān)注，為了減少銀行的杠桿和風(fēng)險(xiǎn)，銀行就對(duì)這些地方投資平臺(tái)的貸款急劇壓縮。導(dǎo)致的結(jié)果就是，地方投資平臺(tái)他就到債市市場(chǎng)上用各種金融產(chǎn)品來借貸。
　　
　　我們知道，地方投資平臺(tái)它實(shí)際上是地方政府的一個(gè)行為，而地方政府的行為一是他的預(yù)算約束是比較軟的，只要能得到錢他不太在乎利息的高低，所以他愿意付高利。第二，地方政府的債是準(zhǔn)公債，所以基本上是隱性擔(dān)保，是沒有風(fēng)險(xiǎn)的。倒過來，地方投資平臺(tái)的債在利率和風(fēng)險(xiǎn)上都勝過公司的債，公司債的利息有時(shí)候不能像地方投資平臺(tái)付的那么高，而且公司債也有風(fēng)險(xiǎn)。導(dǎo)致的結(jié)果就是，本來發(fā)行債市，利率市場(chǎng)化的目的是讓更多的金融資源投入在經(jīng)營(yíng)效益比較高的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)去流動(dòng)，但在這種扭曲狀況之下，通過過去這一兩年我們看到的情形是，更多的錢通過債市轉(zhuǎn)向了地方政府的投融資平臺(tái)。
　　
　　在這種狀況之下，我覺得在金融改革的方向上也必須深化。應(yīng)該讓地方政府在發(fā)展地方基礎(chǔ)設(shè)施上面所需要的資金，通過地方政府的債而不是投資平臺(tái)的公司債來發(fā)行。地方政府的債由地方做擔(dān)保，所以它的利率應(yīng)該是低的，因?yàn)樗�風(fēng)險(xiǎn)低。然后和公司債務(wù)分開，公司債有點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)，它利率高，這樣在風(fēng)險(xiǎn)和利率當(dāng)中有一個(gè)平衡，不會(huì)形成像現(xiàn)在地方投融資平臺(tái)的債務(wù)不管在風(fēng)險(xiǎn)還是利率上都勝過公司債，導(dǎo)致資金不是往我們所預(yù)期的方向流動(dòng)。
　　
　　第三，金融結(jié)構(gòu)。
　　
　　到目前為止，國(guó)內(nèi)討論金融改革，利率的放開討論比較多，但我認(rèn)為金融結(jié)構(gòu)的改革，實(shí)際上可能比利率的放開更重要。我們現(xiàn)在70%的就業(yè)和60%的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)活動(dòng)是由農(nóng)戶，是微型、小型、中型企業(yè)從事。而目前這些企業(yè)從銀行、股市、債市上是借不到錢的。而金融改革的目標(biāo)，是讓資金配置到那些社會(huì)回報(bào)最高，經(jīng)濟(jì)回報(bào)也最高的行業(yè)和企業(yè)。前面所講的農(nóng)業(yè)或微型、小型、中型企業(yè)其實(shí)資金回報(bào)率越高創(chuàng)造，就業(yè)率越高，實(shí)際也是我們最有競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)。怎樣解決他們的資金和金融服務(wù)的需求，我想一方面當(dāng)然應(yīng)該鼓勵(lì)現(xiàn)有的大銀行或中型銀行進(jìn)行經(jīng)濟(jì)模式的創(chuàng)新，比如利用產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)部所用的信息，利用龍頭企業(yè)所擁有的信息給他的相關(guān)行業(yè)提供擔(dān)保來貸款。
　　
　　有一些中型銀行在這些方面做了不少的嘗試，取得一定的效果。但我認(rèn)為更重要的是應(yīng)該發(fā)展適合地區(qū)性的農(nóng)戶和微型、中型企業(yè)融資需求的地區(qū)性的中小銀行。對(duì)這點(diǎn)認(rèn)識(shí)，在2005年第四次全國(guó)金融工作會(huì)議上已經(jīng)認(rèn)識(shí)到，談到要發(fā)展地區(qū)性的中小銀行，不過當(dāng)時(shí)的政策有個(gè)不合理的地方是，地區(qū)性的中小銀行必須現(xiàn)有商業(yè)銀行作為戰(zhàn)略投資者�，F(xiàn)在商業(yè)銀行大部分是往大城市集中，他已經(jīng)撤離農(nóng)村三線城市，在這樣的情況下，就導(dǎo)致政策推行非常難。所以，十八屆三中全會(huì)里提到，下一步在發(fā)展這種地區(qū)性中小金融機(jī)構(gòu)的時(shí)候有一個(gè)，只要他的投資者是合格的，是在資金上，信譽(yù)上合格的民營(yíng)企業(yè)就可以來開地區(qū)性的中小銀行，而不是像現(xiàn)在有一個(gè)不可逾越的戰(zhàn)略投資者的要求，我想這個(gè)要真能落實(shí)的話，才能夠更好地解決這些農(nóng)戶和微型、小型、中型企業(yè)的貸款需求。
　　
　　第四，現(xiàn)代的技術(shù)。
　　
　　現(xiàn)代的技術(shù)就是互聯(lián)網(wǎng)。剛才羅伯特·希勒談到，因?yàn)楝F(xiàn)代的問題是信息不對(duì)稱，資金使用者和資金擁有者信息不對(duì)稱，還有時(shí)間上的不對(duì)稱，我給的是現(xiàn)金，你給的是承諾，一年后還錢。解決這個(gè)問題的方式是增加信息的擁有度減少他貸款的風(fēng)險(xiǎn)。網(wǎng)上是擁有大量企業(yè)的信息和個(gè)人的信息，并且互聯(lián)網(wǎng)還有個(gè)好處，它的GRE費(fèi)用非常低，因此就以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)的眾籌和眾貸變成可能�；�于這樣的發(fā)展，對(duì)我們現(xiàn)有銀行和現(xiàn)有的金融機(jī)構(gòu)會(huì)產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)作用。但隨著新技術(shù)的產(chǎn)生，這種競(jìng)爭(zhēng)是好的，所以，基于互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)的金融我想我們還是應(yīng)該大膽地嘗試，在避免他可能出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也應(yīng)該創(chuàng)造一個(gè)合理的政策環(huán)境，讓它能夠得到更好的發(fā)展。
　　
　　第五，社會(huì)信用體系的建立。
　　
　　這是老問題了，金融最大的問題是信息不對(duì)稱，但在目前經(jīng)濟(jì)活動(dòng)當(dāng)中其實(shí)還有很多有用的信息，包括銀行所擁有的客戶信息，稅務(wù)部門、民政部門擁有的信息，如果他們把這些信息集中起來，提供給銀行和金融機(jī)構(gòu)做參考的話，那么在貸款各方面，在融資各方面就可以把好的貸款者和壞的貸款者區(qū)分開，如果這兩者不區(qū)分開的話，就很可能會(huì)出現(xiàn)諾貝爾獎(jiǎng)獲得者阿柯洛所講的“壞的貸款者驅(qū)逐了好的貸款者，結(jié)果這個(gè)市場(chǎng)就不存在了”。
　　
　　關(guān)于社會(huì)信用體系的建立也談了好多年了，尤其是現(xiàn)在有了互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，把各種分散的信息技術(shù)集中在一起，它的成本是大量降低的，這也是我們?cè)诮鹑诎l(fā)展上面應(yīng)該有的一個(gè)必要方向。我前面講的應(yīng)該是我們深化改革當(dāng)中的一個(gè)側(cè)面，還有很多。時(shí)間的限制我不能一一闡述，但這已經(jīng)提到議事日程上了。如果真能做好，我相信我們的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系就會(huì)是一個(gè)比較有效的體系。那么中國(guó)還有可能繼續(xù)維持穩(wěn)定、健康、快速發(fā)展。