在人們大談“匯率戰(zhàn)”、而美聯(lián)儲(chǔ)定量寬松政策引發(fā)爭(zhēng)議的形勢(shì)下，本周在首爾舉行的“20國(guó)集團(tuán)”峰會(huì)，將成為對(duì)國(guó)際合作狀況的最新檢驗(yàn)。因此我們應(yīng)該問(wèn)：為什么要合作？
上世紀(jì)80年代，當(dāng)“7國(guó)集團(tuán)”嘗試開(kāi)展經(jīng)濟(jì)協(xié)作時(shí)，《廣場(chǎng)協(xié)議》和《盧浮宮協(xié)議》的焦點(diǎn)是匯率。但各項(xiàng)相關(guān)支持政策卻更為深遠(yuǎn)。在時(shí)任財(cái)長(zhǎng)詹姆斯-貝克爾的指導(dǎo)下，里根政府力圖抵制來(lái)自國(guó)會(huì)的保護(hù)主義浪潮––于目前的保護(hù)主義浪潮如出一轍。為此，里根政府除了推動(dòng)匯率協(xié)作以外，還發(fā)起“烏拉圭回合談判”，由此締造了世界貿(mào)易組織，并推動(dòng)自由貿(mào)易，促成了與加拿大和墨西哥的自由貿(mào)易協(xié)議。國(guó)際舞臺(tái)上的領(lǐng)導(dǎo)作用與國(guó)內(nèi)政策相輔相成，增強(qiáng)了美國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)力。
根據(jù)上述“一攬子措施”，G7國(guó)家應(yīng)致力解決經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的基本問(wèn)題––在今天則是結(jié)構(gòu)性改革議程。譬如，1986年出臺(tái)的《稅務(wù)改革法案》在大幅降低邊際所得稅率的同時(shí)，擴(kuò)大了稅基。貝克和G7同仁們以及各國(guó)央行聯(lián)手策劃了一場(chǎng)國(guó)際合作，以幫助私人部門樹(shù)立信心。
在1989年的種種巨變之后，歷史的車輪繼續(xù)前行，而上世紀(jì)80年代的經(jīng)歷，人們至今仍在爭(zhēng)論不休。但是，這個(gè)一攬子措施同時(shí)結(jié)合了有利于增長(zhǎng)的改革、自由貿(mào)易以及匯率協(xié)作，可以說(shuō)意義重大。
在當(dāng)今形勢(shì)下，如果采取一套類似的措施，可能會(huì)是什么樣的呢？首先，從基本面來(lái)說(shuō)，G20的關(guān)鍵成員國(guó)應(yīng)就制定結(jié)構(gòu)改革議程達(dá)成一致，不僅是為了推動(dòng)需求再平衡，也是為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。例如，中國(guó)的下一個(gè)“五年計(jì)劃”應(yīng)把注意力從出口行業(yè)轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)新興產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)，提供更多社會(huì)服務(wù)，改變主要為國(guó)有寡頭企業(yè)提供融資支持的做法，加大對(duì)有利于提高生產(chǎn)率和內(nèi)需企業(yè)的融資支持。
美國(guó)在國(guó)會(huì)換屆后，必須著力解決結(jié)構(gòu)性支出和不斷膨脹的債務(wù)問(wèn)題––巨額債務(wù)將是美國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一大負(fù)擔(dān)。此外，奧巴馬總統(tǒng)也已談到了一些旨在提升競(jìng)爭(zhēng)力和重振自貿(mào)談判的計(jì)劃。
美國(guó)和中國(guó)可以就一些具有互補(bǔ)作用的具體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)措施達(dá)成共識(shí)。在此基礎(chǔ)上，雙方還可能就人民幣升值進(jìn)程、或擴(kuò)大匯率浮動(dòng)區(qū)間達(dá)成一致。反過(guò)來(lái)，美國(guó)可能承諾不采取“以牙還牙”的貿(mào)易措施，甚至是推進(jìn)開(kāi)放市場(chǎng)的協(xié)議。
其次，其它主要經(jīng)濟(jì)體(從G7成員國(guó)開(kāi)始)應(yīng)同意放棄干預(yù)匯率的做法，除非是在其它國(guó)家一致贊同的極少數(shù)情況下。其它G7國(guó)家可能也希望通過(guò)致力于結(jié)構(gòu)性經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)計(jì)劃，來(lái)提振信心。
第三，這些舉措將有助于新興經(jīng)濟(jì)體借助靈活的匯率機(jī)制和獨(dú)立的貨幣政策，適應(yīng)復(fù)蘇中的不對(duì)稱狀況。部分經(jīng)濟(jì)體或許需要一些工具來(lái)應(yīng)對(duì)短期熱錢的流動(dòng)。G20可以制定用以規(guī)范相關(guān)措施的準(zhǔn)則。
第四，G20應(yīng)著眼于發(fā)展中國(guó)家供應(yīng)方面的瓶頸，為它們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供支持。目前全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一半動(dòng)力來(lái)自于這些經(jīng)濟(jì)體，而它們的進(jìn)口需求增速是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的兩倍。G20應(yīng)為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、農(nóng)業(yè)，以及發(fā)展健康、熟練的勞動(dòng)力提供特別支持。在構(gòu)建未來(lái)具有多個(gè)增長(zhǎng)支柱、以私人部門發(fā)展為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式方面，世界銀行和各地區(qū)性發(fā)展銀行可以發(fā)揮有效作用。
第五，除了上述經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計(jì)劃以外，G20還應(yīng)制定一項(xiàng)補(bǔ)充計(jì)劃，著眼于建設(shè)一個(gè)反映新興經(jīng)濟(jì)狀況的協(xié)作性貨幣體系。新體系可能必須包含美元、歐元、日元、英鎊，以及邁向國(guó)際化及資本賬戶開(kāi)放的人民幣。
新體系也應(yīng)考慮以黃金作為市場(chǎng)對(duì)通脹、通縮及未來(lái)貨幣價(jià)值預(yù)期的國(guó)際參考基準(zhǔn)。雖然教科書或許把黃金視為一種古老貨幣，但如今市場(chǎng)則把黃金當(dāng)作一種另類貨幣資產(chǎn)。
發(fā)展一種承繼“布雷頓森林體系II”(1971年問(wèn)世)的貨幣體系需要時(shí)間。但我們現(xiàn)在必須開(kāi)始行動(dòng)。1971年以來(lái)發(fā)生的各種變化，不會(huì)亞于1945-1971年期間(其間完成了“布雷頓森林體系I”向“布雷頓森林體系II”的轉(zhuǎn)變)。重要事項(xiàng)可能應(yīng)該包括修訂國(guó)際貨幣基金組織的相關(guān)規(guī)則，以重審資本及經(jīng)常賬戶政策，并把IMF的匯率評(píng)估和WTO義務(wù)聯(lián)系起來(lái)，不使用匯率政策來(lái)取消貿(mào)易優(yōu)惠。
這種一攬子經(jīng)濟(jì)合作措施超越了G20近期的對(duì)話范疇，但相關(guān)想法并不激進(jìn)，而是切實(shí)可行的，而且有明顯的益處。它提供了一種與G20金融行業(yè)改革相對(duì)應(yīng)的增長(zhǎng)及貨幣議程。它可以建立在果斷、激進(jìn)的行動(dòng)基礎(chǔ)上，結(jié)合以可逐步推進(jìn)的可靠措施，容許國(guó)內(nèi)政治對(duì)話。它可能有助于重建公眾和市場(chǎng)的信心(預(yù)計(jì)到明年還無(wú)法完全恢復(fù))。最重要的或許是，這一攬子措施可能使各國(guó)政府“搶在問(wèn)題出現(xiàn)之前”，而不是等到經(jīng)濟(jì)、政治和社會(huì)危機(jī)爆發(fā)才被迫應(yīng)對(duì)。
主動(dòng)駕馭，還是隨波逐流？G20如何抉擇，可能會(huì)決定多邊合作能否使經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇。
