前不久，在我們小城一個日漸破敗的大商場里，我像發現新大陸一樣發現了一個服飾店，Steve ＆ Barry’s！

　　Steve ＆ Barry’s服飾店可謂大名鼎鼎，據說它為美國休閑服飾經營帶來了革命性的嶄新商業模式。它主營年輕人服飾，基本上都是由明星設計的品牌。比如有非常熱門的電視連續劇“欲望都市”女主角Sarah Jessica Parker設計的BITTEN品牌；剛獲得溫布爾敦網球賽女子單打冠軍的大威廉姆斯所設計的“Ｅleven”品牌，另外還有各路電視明星、著名高爾夫球星設計的運動休閑服裝。除了有大明星加盟設計，真正吸引人的還是Steve ＆ Barry’s的價格。價格便宜到讓你跳腳——所有衣服都只要8.98美元！

　　8.98美元的可不僅僅是夏天單薄的T恤，還包括連衣裙、全棉襯衫、牛仔褲、休閑西裝、鞋、包等。就如Sarah Jessica Parker在她的品牌宣言中所說的“能夠支付得起的喜愛的時尚”！

　　我選中了一件全棉連衣裙，質地柔軟，針腳勻稱，還有整個的全棉襯里，印度制造，還是只要8.98美元!在付錢時，我仍不可置信：“冬天的衣服也這么便宜嗎？”收銀員說：“所有的衣服都是這個價，偶爾會有衣服貴一點，但都不會超過20美元。”驚嘆之余，我回頭看了看這個服飾店，足有5000平方米，裝修簡潔，舒適敞亮，男裝、女裝、童裝全有。顧客退貨政策也和其他服裝店并無差異。

　　可是8.98美元一件的衣服如何賺錢呢？Steve ＆ Barry’s的商業模式具有可持續性嗎？畢竟類似一件基本的連衣裙，在J.Crew至少要58美元，在Old Navy 19.5美元起價， Forever 21要15.8美元，就連最最便宜的沃爾瑪都要14.92美元。

　　如今Steve ＆ Barry’s已在全美國開有276家專賣店。根據美國服飾協會的統計，2007年，美國消費者在服飾鞋帽上的總消費高達3700億美元，折合為平均每人1128美元。Steve ＆ Barry’s的創始人認為美國的市場規模可以支持他們開到5000家門店。

　　雖然目前美國物價普遍上漲，尤其是汽油和食品，但在吃穿住行上，“穿”恐怕是物價指數中唯一下降的部分。據統計，從1998年至今，服裝和鞋帽的總體價格下降了10%。服裝價格的下降主要有兩個原因。一是服裝的生產已經大部分從美國轉移到了勞動力成本低的國家；二是服裝零售商之間的激烈競爭導致了服裝價格的下降。

　　天氣漸熱，我美滋滋地穿上那件9美元不到的連衣裙，感覺非常物有所值。但7月9日，突然傳來了消息，Steve ＆ Barry’s正在申請破產保護!公司指出，當前銀行信用緊縮，原材料價格上漲，以及油價上漲，導致了公司的財務狀況惡化，使其無法履行債務，也無法獲得新的財務貸款，因此申請破產保護。頗有諷刺意義的是，在當前經濟狀況下，2008年的前5個月Steve ＆ Barry’s的整體銷售額增長了70%，平均每個門店的銷售上升了25%。

　　然而銷售的增長無法為Steve ＆ Barry’s帶來新的融資。從財務分析的角度來看，原因是顯而易見的。Steve ＆ Barry’s超低的利潤率（或許根本就不存在）和他們的極度擴張（不斷開新門店），使得公司的正常運營和擴張完全依賴借貸來進行。據說，Steve ＆ Barry’s的主要收入一直是那些破敗的大商場為了吸引Steve ＆ Barry’s這樣的零售大客戶所給予的租金獎勵。這些租金獎勵以現金的形式先期付給。這筆錢可能是Steve ＆ Barry’s最重要的現金來源。在華爾街突飛猛進的年代，這樣的商業模式也許能得到很多喝彩和鼓勵，但在如今銀行仍深深陷在次貸危機的泥潭里時，對于Steve ＆ Barry’s這樣的低利潤率公司，銀行自然退避三舍。TA Associates是一家著名私募投資機構，是Steve ＆ Barry’s的主要股權投資人，如今他們3.2億美元的股權投資已經完全“報廢”，成為他們迄今為止最大的投資損失。

　　作為消費者，看到一個價廉物美的品牌進入破產保護，自然覺得可惜。然而這就是美國的典型商業模式，好年頭時，創新、冒險、激進，極度擴張；大環境一旦變化，快速透明的市場機制又導致迅速洗牌。