巨額順差得益于進口快速下滑，今年四季度經濟增長有可能反彈，但這一格局充滿不確定性。
中國9月順差達293億美元，繼8月后再創歷史新高。順差激增主要是源于進口額相對于出口額的快速回落，最近大宗商品價格的快速下行意味著這一趨勢短期內有可能持續，為四季度經濟增長提供支撐。
但是，外部經濟的持續惡化最終會大致出口放慢，如果明年經濟開始從“外向型”向“內向型”轉變，出口增速的下滑有可能快于進口增速的調整，凈出口對經濟的貢獻有可能進一步萎縮。
海關總署10月13日公布的數據表明，9月中國出口1364億美元，增長21.5%。當月出口增速比8月下降0.4個百分點，比去年9月下降1.1個百分點。進口1071億美元，增長21.3%，增幅比上月再降1.8個百分點，而在此前的三個月，進口同比增幅均在30%以上。因此，9月順差創出新高主要源于進口增幅的下降，而非出口反彈（如圖）。
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今年1月至9月，中國累計出口增長22.3%，增速比去年同期下降4.8個百分點；進口增長29%，比去年同期高9.9個百分點。
順差的激增正在縮小今年與2007年的差距。前九個月中國累計貿易順差1809億美元，凈減少49.2億美元；而前八個月累計減少100.8億美元。
前九個月，中國對美雙邊貿易增長趨緩，累計增長11.2%，比去年同期回落4.6個百分點；自美國進口624億美元，增長22.1%，比去年同期提高7個百分點。
1月至9月，中國傳統大宗商品出口大多增幅回落。其中，服裝及衣著附件出口增長1.8%，比去年同期回落21.2個百分點；鞋類出口增長15.1%，回落1.7個百分點；家具出口增長23.3%，回落3.5個百分點；塑料制品出口增長1.6%，回落8.4個百分點。
在進口商品絕對數量中，初級產品進口步伐明顯加快，主要品種進口均價仍然處于高位，海關總署稱。前九個月，中國進口原油1.4億噸，增長8.8%，均價每噸779美元，上漲70.5%；進口成品油3128萬噸，增長16.5%，均價每噸840.8美元，上漲88.8%；進口大豆2870萬噸，增長32.3%，均價每噸609美元，上漲79.4%。單月來看，9月進口原油200萬噸，同比增長46.4%，而成品油進口與去年相同。
從初級產品的進口量來看，似乎國內受到外需放緩拖累投入品進口需求的跡象并不明顯。目前，海關總署尚未公布9月進口商品金額的數據，但從前八個月來看，汽車部件、紡織機器、機械設備、制冷設備等主要消費和投資品進口金額均出現較大下滑。
如果進口增速繼續保持比出口下降更快的趨勢，有可能最終今年順差相比去年實現零增長甚至個位數增長，這樣出口仍然對GDP增長有一定的拉動作用。如果消費和投資保持穩定，或者投資略有增長，則今年四季度GDP增速可能好于三季度。
明年外需放慢很可能導致進出口增速繼續在今年的水平上下滑，且伴隨著大宗商品價格回落，進口增速仍有可能進一步下滑，但其相對于出口增速的變動速度主要取決于國內經濟轉型是否會啟動。
過去的經驗表明，在外部需求放緩或者內需收縮時，中國貿易順差的規模和其所占GDP比重經常上升..這主要是因為，國內出口企業在經濟不景氣的情形下被迫更加依賴出口。如果本次經濟放慢仍然遵循這一“規律”，或許表明中國經濟依賴外需增長的模式沒有根本的轉變，外部經濟動蕩必然會加劇國內經濟的向下調整。■
