未來兩年氨綸行業景氣將持續向上，彈性十足：未來兩年氨綸產能擴張步伐幾近止步，2007、2008氨綸產能繼續擴張，供給的擴張遇到金融危機導致氨綸價格下滑很大，價格由2007年的最高點9.5萬元/噸下滑到2009年初的4萬元/噸。價格的迅速下滑使得原本有擴能計劃的廠家均擱淺了，09年氨綸行業新投產約3萬噸左右，韓國曉星越南0.8萬噸、土耳其0.7萬噸，友利控股1.2萬噸等，65000元/噸以下未來將沒有新產能投放。氨綸需求伴隨消費升級擴張，盡管遭遇全球金融危機，導致紡織服裝出口受到很大沖擊，2008年氨綸表觀需求量仍然保持了增長態勢，主要原因歸結于國內居民消費升級，追求高品質的服裝面料，人均氨綸消費量上升較快，一定程度上彌補了外需的缺失。基于以上氨綸供給將持續保持穩定，需求將伴隨消費升級而擴張的兩方面分析，結合氨綸行業本身的特點，即氨綸行業壟斷程度高，氨綸占下游企業生產成本比例低，約3%~5%，氨綸廠家聯合提價較容易被下游廠家接受。
我們判斷，在經歷近兩年的深幅調整后，氨綸行業將迎來新一輪的景氣周期。
尤其隨著出口訂單的逐月好轉，氨綸行業景氣周期將一步步攀升至高點。
重點公司推薦：預測2009-2011年各氨綸產品加權售價4.8/5.7/6.2萬元/噸，華峰氨綸2009-2011 EPS為0.24/0.78/1.08元，按照2010年25倍估值，12個月目標價19.41元，建議買入；友利控股2009-2011氨綸業務貢獻EPS為0.14/0.47/0.65元，假設2010年其它業務貢獻EPS0.05元，預測2010年公司EPS為0.52元，按照2010年25倍估值，12個月目標價12.97元，建議買入；煙臺氨綸(31.75,-1.72,-5.14%)2009-2011氨綸業務貢獻EPS為0.32/1.04/1.27元，預測芳綸業務2010年貢獻EPS0.4元左右，2010年公司合計EPS1.44元，按照2010年25倍估值，12個月目標價36.07元，建議買入。
