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　　8月行業整體運行與7月相比沒有明顯變化，我們維持之前的判斷，即紡織行業處于緩慢復蘇過程中：
　　
　　7月出口降幅略有擴大。紡織品服裝前7月累計出口860.6億美元，其中紡織品331.1億美元、服裝529.5億美元，分別同比下降11.79%、14.58%和9.94%。7月單月出口157.6億美元，其中服裝102.9億美元、紡織品54.7億美元，分別下降12.6%、12.4%和13.1%，三者降幅較6月分別擴大了2、3和0.5個百分點；
　　
　　7月國內批發零售服裝紡織品總額同比增速由上半年的17%降至15.8%，盡管百家重點商場服裝零售額同比增幅達到15.6%，較6月的13.5%稍高，但這主要是皮草和冬季服裝反季促銷所致。據我們了解，截至到目前國內整個服裝零售渠道的庫存并沒有明顯改觀，庫存大和銷售依賴打折仍是目前困擾國內服裝市場的兩大問題；
　　
　　紡織行業固定資產投資從4月開始反彈，4月、5月、6月和7月單月同比增速分別達到10.4%、17.8%、6.9%和5.8%，使得前7月累計完成額同比增長6.47%，略高于08年全年水平；
　　
　　今年以來，棉花和以粘膠、氨綸為主的化纖價格飆升，三者最新價格分別達到13011元、16900元和47000元，8月粘膠短纖和氨綸明顯上漲，而棉價因國家加大國儲棉拋售而回落。我們預期9月化纖原料價格仍可能上漲、棉價窄幅高位波動。
　　
　　我們認為品牌服裝企業具有中長期投資價值：
　　
　　行業集中度很低，未來出口復蘇時，眾多中小型企業將搶奪新增訂單，出口型上市公司的業績增速可能低于行業平均和市場預期，只存在交易性機會；
　　
　　9-10月是傳統旺季，粘膠、氨綸和棉花的漲價主要依據是未來市場需求明顯上升，我們關注今年的旺季需求能否達到市場預期；
　　
　　品牌服裝企業效益被08年9月和今年3月兩次大型訂貨會鎖定，因此09年保持10％以上增長的難度不大，目前是較好的防御性品種；
　　
　　我們認為未來一年左右時間內，服裝零售企業可能將主要精力集中于消化庫存。如果9月品牌服裝企業訂貨情況一般，我們認為這非常有利于零售渠道消化庫存，2010年下半年后，隨著庫存壓力減輕，品牌服裝企業和零售渠道現金充足，而市場需求復蘇，品牌服裝企業將迎來新的高速發展時期，具有非常明顯的中長期投資價值，我們建議重點關注七匹狼、安踏、寶姿、偉星、報喜鳥和美邦等企業